О чем акционеры-активисты скандалят в компаниях?
От холдинга Darden Restaurants акционеры-активисты требуют выделения сетей Red Lobster, Olive Garden и LongHorn Steakhouse в отдельные бизнесы. По их мнению, это улучшит показатели и повысит стоимость компании. Darden Restaurants уже согласился отделить сеть Red Lobster, и Moody’s тут же поставило его рейтинг на пересмотр в сторону снижения.
Спор вокруг Olive Garden - это дискуссия не только о хлебных палочках. Инвестор-активист фонд Starboard Value обвиняет сеть общественного питания в плохом управлении. Вплоть до того, что трезвонит во все колокола о чрезмерном расточительстве компании.
Постоянная критика со стороны Starboard Value - серьезная угроза для Darden Restaurants. В один прекрасный момент хедж-фонд загорелся идеей полностью обновить совет директоров и ввести в него больше экспертов ресторанного бизнеса и пищевой промышленности. В совете директоров кандидаты Starboard Value уже заполучили четыре места из дюжины. Возможно, холдинг устанет отбиваться, даст слабину и выделит еще кресла. Решаться это будет на собрании акционеров, назначенном на октябрь. Схватка обещает быть не на жизнь, а на смерть. В ее преддверии и компания, и хедж-фонд пытаются убедить оставшихся акционеров, что именно они лучше всех разбираются в том, как кормить людей.
Нанимать по указке
Эта баталия подчеркивает тренд: все чаще советы директоров уступают требованиям ввести в свои ряды как можно больше людей с опытом работы в индустрии - и избавиться от специалистов, не имеющих профильного опыта. Эксперты по управлению клянутся, что ветераны индустрии лучше отслеживают действия менеджмента и справляются с происками конкурентов.
Люди со знанием и опытом в данном конкретном бизнесе «могут помочь компании принимать взвешенные операционные и стратегические решения», считает Эд Гарден, директор по инвестициям инвестора-активиста Trian Fund Management. Этот фонд сейчас крупнейший акционер управляющей компании Legg Mason. В прошлом году фонд убедил эту компанию включить в совет директоров еще троих отраслевых экспертов.
Эда Гардена, как специалиста по химической промышленности, Trian Fund Management около года пытается внедрить в совет директоров DuPont. При этом активно призывая к разделению этой компании. DuPont сопротивляется, насколько хватает сил. Trian Fund Management готовится побороться за контроль над компанией, привлекая на свою сторону представителей акционеров, имеющих доверенности на голосование. Под давлением таких активистов в последние два года отраслевые эксперты появились в советах директоров ряда гигантов: Bob Evans Farms, Abercrombie & Fitch, Office Depot, Hess Corp, SandRidge Energy…
Сами компании лишь недавно задумались о найме независимых директоров, имеющих опыт работы в своей отрасли, рассказывает Энн Муле, заместитель директора Weinberg Center for Corporate Governance бизнес-школы Университета Делавера. Десять лет назад началась серия скандалов по этому поводу - и компании стали интересоваться финансовыми экспертами и отставными топ-менеджерами конкурентов. Прежде в советах директоров преобладали знакомые топ-менеджеров компании....